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【电新】当升科技(300073)：乘用车高增长助推三元正极量价齐升

【电新】当升科技(300073)：乘用车高增长助推三元正极量价齐升
 新能源车下半年环比将大增，乘用车增速高、持续性强 1～6月新能源汽车产量与销量分别为21.2万辆和19.5万辆一二九运动演讲稿2016，同比增长19.7%和14.4%，增速下滑较大。但我们判断下半年新能源汽车产量环比会有大幅增长，预计今年产量仍可以达到约71.9万辆，同比增长约34.61%。但上半年新能源乘用车增速最高，占比大幅提高关于认真落实《事业单位、社会团体、民办非企业单位企业所得税征收管理办法》的通告，1~6月份累计销量达15.83万辆，同比增长31.4%，预计下半年仍然会维持较高增速，全年达50万辆追女孩子的超级短信范例。 受益于新能源乘用车持续高增长中华养生保健，高镍三元需求大幅增长 三元电池是实现2020年功率密度目标最为可行的技术路线乳腺增生，新补贴政策的提出更加促进了对高能量密度的高镍三元电池的需求潜入搜查官美女。目前动力电池领域三元占比已从2016年的22%提高至2017Q1的40%。未来随着新能源乘用车的高增长，其占比将继续大幅提高。 公司是掌握高镍三元核心科技的行业龙头 公司是国内首家产品出口韩国(2005)和日本(2009)的锂电正极材料公司，技术实力雄厚。NCM622技术壁垒较高全国翻译专业资格水平考试，公司是国内第一家开发成功并量产车用动力NCM622且有配套车型的厂商；NCM811也已经在中试阶段，并计划2018年开建1.8万吨NCM811/NCA产能，配套增发募资计划正在快速推进。 锂钴价格持续上涨推高公司毛利率 原材料价格占三元正极成本的七成以上，因此三元正极价格主要由锂钴价格决定。经测算我们认为未来锂钴供需将持续紧张，锂钴价格持续看涨，继而将推高公司毛利率。 智能装备业务持续稳步增长 公司2015年并购中鼎高科从而进入智能装备领域，其精密旋转模切设备技术领先、应用广泛。已顺利完成15和16年业绩承诺3700和4300万元，实际实现净利润3907万元和4619万元宝宝梦哭。预计2017年也将超额完成利润承诺4900万元，增厚公司业绩新闻报道格式。 预计公司2017～19年的EPS分别为0.53、0.68、0.87元手抄报图片大全，对应PE分别为49、38、29倍，维持“买入”评级，目标价30.74元。